人身险产品的定价基准再次下移。按照预定利率与市场利率挂钩的动态调整机制，普通型人身保险预定利率上限由2.5%下调至2.0%，分红型产品预定利率上限由2.0%下调至1.75%，万能型产品最低保证利率上限由1.5%下调至1.0%，新老产品在售切换同步完成。这是该机制建立以来首次触发的实质性调整，也标志着人身险定价正式进入随行就市阶段。
调整机制如何触发
这套机制的核心，是把保险产品的预定利率与国债收益率、存款利率等市场利率指标绑定。行业研究机构每季度发布预定利率研究值，当在售产品的预定利率最高值连续两个季度高于研究值25个基点以上时，即触发下调。研究值此前已降至2%以下，传统险2.5%的上限与之偏离幅度明显超出阈值，调整因此落地。
与过去一刀切式的行政下调不同，动态机制让定价更贴近市场，也给了险企和消费者更清晰的预期管理窗口：只要市场利率不改下行趋势，预定利率就有继续调整的可能。
产品结构加速切换
利率上限下调，直接压缩了高保证产品的空间。对险企而言，2.0%的传统险负债成本依然偏高，且面临利差损压力；对消费者而言，储蓄型产品的吸引力进一步削弱，与存款、国债的比价关系发生变化。行业因此加速向分红险、万能险等低保底加浮动收益型产品迁移。
分红险的优势在于负债成本更可控：保证利率较低，收益中的浮动部分与险企投资表现挂钩，客户与公司共担风险。近一年来，多家头部险企新单保费中分红险占比明显抬升，银保渠道尤其突出，产品形态也更多采用分红叠加万能账户的组合。与之配套，险企在投资端加大了对长久期利率债、高股息资产和另类资产的配置力度，以稳定分红实现率。
消费者需要关注什么
- 分红不确定：演示利益不等于实际收益，应查看公司近年的分红实现率。
- 流动性成本：前期退保损失较大，投保资金需为长期闲置资金。
- 比价要全面：除预定利率外，还要看费用结构、保障责任与现金价值。
- 避免扎堆停售：老产品下架不等于稳赚，需求匹配比时点更重要。
转型仍在路上
预定利率下调短期内会带来销售阵痛，新单保费增速可能承压，但有助于行业降低刚性负债成本、化解利差损风险。更长远看，定价机制市场化、产品结构浮动化、投资能力专业化，是人身险业穿越低利率周期的三条主线。对消费者来说，理解保底变薄、浮动变大这一趋势，按自身风险偏好和现金流安排配置，比追逐某一次停售节点更有意义。
